操作レポ - それは何ですか？ レポおよび有価証券貸付

担保信用有価証券や金銭の最も一般的で人気のフォーマット - それはレポ・オペレーションです。 それは最初から理解しようとは何ですか。 契約の買戻し （REPO、REPO）は 、借入有価証券の契約であり、資金が保証します。 保証人が時に、状況を逆にしてもよい 借り 行為証券を。 レポ取引は、多くの場合、証券を買戻す契約と呼ばれています。 売買：契約は、当事者のそれぞれに反対の義務を定義します。

買戻しの種類

順方向および逆方向の2つの形式のレポがあります。 直接契約は、他の一方の当事者の有価証券の売却を定義します。 パラレルは、最初のパーティがタイムリーにかつ事前に合意された価格で有価証券を買い戻すことに合意しています。 買戻しは、コストはるかに高い主で行われます。 販売価格や証券パッケージの購入価格間の延長は、運転の収益性を反映しています。 これは、年間割合として表され、そしてレポ・レートと呼ばれています。 直接契約の主な目的は、金融資源を誘致することです。

リバースレポは、文書のパッケージの取得、及びその販売バックのコミットメントを必要とします。 協定の主な目的は、利用可能な財源の一時的な配分です。

取引の経済的実態

有価証券と他の操作を背景に、最も要求のレポ操作のまま。 それは経済的な観点からどのようなものです、それは非常に明白です。 片側は進行中のパートナーシップはそのために必要な取得 、財源 目は完全に有価証券の欠点を排除しています。 さらに、他の側は、その有形資産の一時的な使用に関心を取得します。 ほとんどの部分のための取引は、国債を行い、短期契約の範疇に限定されています。 契約は、数日から数ヶ月パートナーシップを支配します。 世界実際には、多くの場合、昼間の契約です。 仲介者を通じて売り手と買い手の間で証券取引されています。 ほとんどの状況で第三者がその責任を契約書に詳細に綴ら金融機関にサービスを提供していますとおり。 状況は仲介銀行で証券口座の開設と現金を要求しています。 三者の配置は、参加それほど危険です。

買戻しおよび貸付

あなたは、一般的にレポを見れば、それは貴重な財産で保護信用の修正呼び出すことができます。 唯一の違いは、有価証券の譲渡や手に資金の領収書が同時に開催されていることです。 別の契約にある参加者から所有権の即時転送 - これは買戻しの操作を持っているもう一つの特徴です。 それが何であるか、さらに詳細には、パートナーシップの段階を理解しよう。

買戻しは、2つの段階で構成されています。

• 有価証券の主な購入または売却。
• 有価証券の売買にお問い合わせください。

合意された手順を実装の詳細

買戻し期間と呼ばれる契約の第一及び第二の部分の実装との間の時間差。 操作の間の時間は、一般的に暦日で測定されました。 カウントダウンが義務の当事者によるパフォーマンスの翌日を開始し、契約の第二の部分の実装の日に終わります。 当事者のそれぞれは、買い手の役割にと売り手として存在します。 借り手 - かなり頻繁に、有価証券の当初の購入者は、債権者、および元売り手に言及しました。 最初の売り手のための有価証券への投資取引は、買い手はリバース・レポ契約の形で操作を見て、レポ形式を持っています。 契約の対象となっている有価証券は、原資産又は担保のいずれかと称される。 信用供与に関連したレポ取引は、証券がレポ・レートで評価されています。

契約上のリスク

リスク - 必須コンポーネント、それは不可能でもないレポであるなし。 それは何であり、どのようなリスクが配置の特徴がありますか？ 私たちは一つ一つを見てみましょう。 契約の第二段階を実行することができないという事実に関連した主な危険。 可能性は、時間によって、売り手からの買戻しは、同じ有価証券の手にはならないだろうと資金が買い手から不在になること高いです。 このような状況のためのヘルプは破産し、アカウントの逮捕などであってもよいです。 オプションとして：当事者の市場の状況の変化の結果として、単に自己利益の追求に自分の義務を果たすことを拒否することがあります。

買戻しのリスクを低減

有価証券を売買当事者の一方のデフォルトのリスクを軽減するには、以下の点を添付しなければなりません。

• ソフトウェアを割り引きます。
• コミットメントは、再評価する必要があります。
• 十分に重要にわたり体系的な制御を提供します。
• マージン（補償）の支払いを追加します。

レポとの関係での割引は、ある時点までとのパートナーシップの生活を通して、既存のコミットメントの大きさに応じてセキュリティの市場価格を特徴づける値です。

フェザー部REPOは、取引当事者間の合意によって決定された割引の初期値を考慮して評価します。 それは次のように注意を払う価値があります：

• 割引の高い値は、より低いコストでソフトウェアの上に手を取得し、買い手に良いメリットを提供します。
• 最初の割引低、高コストでソフトウェアを提供しています売り手であることのメリットも大きいです。

主の割引が関係買戻し価格と契約の最初の部分の下の保守義務の費用に各当事者に許容可能な表示と結論付けることができます。

レポの担保の値を変更します

ほとんどの状況での債務の買戻し値の最初の部分の実現の瞬間まで変わりません。 変化は、1-3日で契約の実行の遅延時間に、少しだけでもその後、唯一のソフトウェアも、とします。 同時に、コミットメントとセキュリティの価格として3ヶ月以上の長期でレポ業務の過程で大きく異なる可能性があります。 イベントの開発は、以下の要因をインプリントします。

• 市場価値のダイナミクス。
• REPO取引の収益の伸び。
• 当事者の一方が実質的な損失を負担するようになります初期値に比べて割引に変更します。

補償の支払いの仕組み

そうな状況を解消することは、補償の支払いの仕組みです。 最大値と最小値：それは割引の限界値に関する協定の締結によって活性化されます。 MICEX取引システム内のレポの全期間を通じて妥当性の制御されたレベルを確保するために負債と価格の毎日再評価です。

メンテナンスコストが低く、その予備評価高値場合は、第二者の損失をなくすために当事者の一方は、補償支払いを余儀なくされました。 これは、有価証券、通貨形式で表現することができます。 このような状況では、レポ契約はわずかに変更されました。 トランザクションの第二部での当事者の義務が軽減されます。 あなたは、補償の支払い側がその義務を無視する必要がある場合、契約の第二部の早期実施が必要です。 補償の支払いの仕組みは、あなたが義務との間のバランスを維持することができます。 彼は契約に基づく義務の早期パフォーマンスのイニシエータになることができます。

遺産

アクティブな 銀行の業務 初めて債券市場での買戻制度の下では、関連法規の採択後、2003年に練習を始めました。 2008年にはそのすべての栄光に咲い経済危機の時代では、二つのトランザクションの値 - 順方向および逆方向のレポは - 変更します。 彼らは、銀行システムの崩壊流動性を提供する主要なツールとして高い重みとなっています。 これは2008年以来、それが機能し、一定の時間間隔で、メイン、および流動性の、時には唯一のプロバイダにその注目に値する ロシア連邦中央銀行を。 この事実はよく2008年および2009年のレポのオークションの結果は明らかに流動性の提供者として、中央銀行を指摘しているという事実によって確認されました。

レポ取引における中央銀行の役割

金融機関は積極的にその同じ流動性を維持するために、銀行のレポのアクティブな操作を使用しています。 これは、契約のほとんどが日以上はないという事実によって証明されます。 操作は極めて稀年9,22-12,4あたり％の割合で3〜7日から持続。 契約の最初の部分にボンドの買い手の顔には第二の売り手はほとんど常にCBRとして機能しています。 そのバンクとアプリケーションの事前審査した後、掘り出し物のための参加者の数を決定します。

セキュリティの役割や証券、ロシアの銀行のロンバードリストに含まれている他の有価証券のカテゴリーに属する債券そのもの債の基本的な問題としての役割を果たすことができます。 契約の利点は、個別の税務上の取扱いを特徴としているものを呼び出すことができます。 これは、ほとんどの最も効果的な融資メカニズムの操作を行います。