カントリーリスクとその評価方法

拡大 、経済の関係 スペースが外国でこの事業に内在するリスクの出現に貢献しています。 資源の最適配分に興味がある投資家は、未知の市場で不安定な政治体制、腐敗、デフォルトおよびその他の有害事象に直面する可能性があります。 すべてのこれらの要因は、カントリーリスクに関連しています。

定義

カントリーリスク - これは、何らかの形で国際的な活動と接続され、業務の財務上の損失の脅威です。 これは、国の発展の観点から、顧客、取引相手方への影響の度合いによって決定されます。 例えば、外国通貨との動作上の制限が義務の遅延をもたらすことができます。 この脅威は、歴史的に国の通貨の兌換を維持国にとっては特にそうです。

階層

支払い能力と意欲：カントリーリスクは、2つのコンポーネントで構成されています。 国の政治体制 - 最初の接続の商業損失、および第二付き。 金融費用は、州レベル（支払不能のリスク）で、企業レベルでの両方にすることができます。 第二の下では、経済政策で国が資本の移転を制限してもよいことが理解されます。 政治と国のリスクは、投資ファンドエリアに不利な外部要因の影響による損失の可能性があります。

分析の方法

国の状況を評価するために異なる技術を使用して、経済的損失を減少させるために。 分析は、投資ファンドの直前に行われました。 リスクが高い場合、プロジェクトが遅延し、どちらかの値に「ボーナス」を追加しました。 しかし、以前に使用カントリーリスクを評価するための方法は、1つの大きな欠点を持っていた：彼らは情報を明るく。 誰が最も一般的な方法は、Delphiです。 その本質は、最初のアナリストは指標のシステムを開発して、特定の国のために各要因の重みを決定する専門家を誘致しているという事実にあります。 このアプローチの欠点は、推定値の主観です。

近代的な方法

欧米でカントリーリスクは、スコアリングの方法を分析しました。 これは、異なる国や考慮すべての基準を取り、彼らの投資魅力の状態をランク付けした一体型のインデックス、の排除の主な特性の定量的な比較です。 このような方法では、ドイツのBERIインデックスを構築されています。 異なる比重を持つ15組の基準に基づいて、45カ国の投資環境を評価するために使用されます。 各指標は高い0〜4のスコアを格付けを付与され、投資家の潜在的な利益が高いです。

フォーチュンとエコノミストは、重点は市場改革の見通しになっている単純化された手続き、下の東および中央ヨーロッパにおけるカントリーリスクの分析を行いました。 資本の効果的な投資は国の改革の強度に依存するという事実によって決定された結果の重要性。

ポートフォリオの投資家も投資に最適なオブジェクトを選択し、それに基づいて特別な信用格付けを使用しています。 雑誌ヨーロッパで開発された方法に基づき、年二回、世界の信頼性を評価します。

要因

有利な投資環境を作成することは、経済成長のための重要な前提条件です。 以下のような要因によって妨げアクティブ資本の流入（例えば、ロシア）：

1. 安定した法的枠組みの欠如。
2. 成長 、社会的緊張 の人口の材料状況の一定の劣化による。
3. ロシアのいくつかの地域で行わ分離独立感情、。
4. 一部の地域で破損。
5. 貧しいインフラ-最も顕著な輸送、通信、電気通信、 ホテルのサービス。

タイプ

国又は地域のリスクは、以下のような脅威が含まれています。

1.失敗は借金やその将来のメンテナンスを認識する。

返済条件の2リビジョン：借り手が金利を下げることに成功したため、貸し手は、少ないお金を受け取ることになります。 契約上の債務の借り換えが最初にしたことにより相殺された場合は 罰則、 投資家のための結果は、不払いの場合と同様です。

3.債務のリスケジュールの場合、2つの可能なシナリオがあります。

• 償却される債務の減少部分の元本金額の支払いのサイズ。
• 借り手が支払いの遅延を求めている場合、レートは変更されません。

4.一時的な性質の技術的な理由のための支払いの停止。 債権者は、債務者がその義務を果たすだろうことは疑いを持っている必要があります。 この場合の金利は同じです。

5.通貨の制限国が外貨を欠いたときに、海外資金の移転に制限を課します。 国家レベルでは、この脅威は、債務返済の失敗のリスクに変換されます。

評価

カントリーリスクプレミアムは、有効期限の同時期に一つの国や他の債務の国債の利回りによって決定されます。 ロシアについては、強力な減少は、1998年に観察しました。 そして、リスクはより速く、それのための保険料よりも増加しました。 つまり、投資家は唯一の信頼できる情報を欠いていないが、市場が経済的・政治的要因の変化を逃した世界の政府機関の評価に焦点を当てました。 最初の危機は1998年以前のデフォルト、そしてその直後に数日起こりました。

カントリーリスクレベルが強く、その活動に直接対外経済関係に関連している銀行に影響します。 いくつかの要因によって影響を受け、このような脅威で。 すべての彼らは、特定の地域の状況を分析する際に考慮される必要があります。

ロシアのカントリーリスク

機関ムーディーズインベスター・サービスは、投機的にロシア連邦の格付けを下げました。 スタンダード・アンド・プアーズおよびフィッチは、借金を完済するために準備を評価する場合、MISは、デフォルト広告のイベントでの支払いの完全性を検討します。 専門家は、政治的な理由による地上マイナス評価と信じています。 機関の予測によると、 資本の流出現在の年では、インフレ率が15％に加速しながらGDPは、8.5％でドロップします272億ドルに達するだろう。 原油価格が50％下落 - しかし、財務省は、ロシアが安全に強い衝撃を経験したと主張しています。 そして、カントリーリスク機関が大幅に誇張ので。 国家債務よりも高くなっている外貨準備を蓄積。 また、経常収支の黒字があります。 これらの利点機関は考慮していませんでした。 しかし、ポイントは、ロシアが原因ウクライナのイベントの予測不可能な発展の新たな制裁を得ることができるという事実に基づいて設定されました。

効果

カントリーリスクの評価、一方では、十分な。 ロシアのための外部資本市場が実際に閉じられています。 ダウングレードは、国のために借り入れのコストに影響を与えます。 それはほとんど無痛です。 しかし、専門家は、このような世界的な格付け機関は、ロシアへの投資をリセットするために資金を強制することを心配します。 とにも状況が安定した後、すぐに国に資金を返すことはほとんどありません。 第二の脅威は、貸し手は、ユーロ債の繰上償還を要求するということです。 ダウングレードは、短期および64ルーブルのマークにドルの低いジャンプの形で市場が占めました。

また、苦しんで銀行セクター

ダウングレードは、劣化につながった モスクワの投資魅力の サンクトペテルブルクと13個の領域。 資本とレニングラード地域のソブリン格付けを「Ba1を」のレベルでした。 これはバシコルトスタン、タタルスタン、サマラ、ニジニノヴゴロド、ベルゴロドと他の領域よりも高くなっています。 見通しは、これらの地域のために負のまま。 また、金融機関のロシアのカントリー・リスクへの影響。 「Baa3」と「Ba1を」に縮小ルーブルで、外貨でのズベルバンクとVTBの長期預金の評価 - 「Ba1を」と「Ba2と」への負の変化の予測と。 同じ状況は、「ガスプロムバンク」と「Rosselkhozbank」「アルファバンク」で観察されます。

結論

カントリーリスクは、吸引状態と投資に影響を与える外部および内部要因の大規模な数に基づいて形成されています。 このような脅威は、通貨の兌換上の制限がある地域のために、より一般的です。 これらの国であり、常に通貨である、と債務の返済の完全な失敗のリスクを移転。 そのため、外部および内部要因の徹底的な分析を行うために必要な資源を投資する前に。 グローバル格付機関は毎年、国の投資魅力の彼らの評価を公開します。